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88彩票:郭华山:存款准备金率未来还有很大下行
发布时间:2019-02-05 20:21 浏览量:
文新浪财经意见领袖(微信公众号码kopleader)专栏作家郭华山8%~10%的存款准备金率应该是一般水平。随着利率市场化的不断推进和金融市场的不断完善,中国的存款准备金率在未来有很大的下行空间。郭华山:存款准备

文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家郭华山

存款准备金率为8%至10%应为一般水平。随着利率市场化的不断推进和金融市场的不断完善,中国的存款准备金率在未来有很大的下行空间。

郭华山:存款准备金率未来还有很大下行空间

郭华山:未来存款准备金率仍存在很大下行空间

4月17日晚,央行宣布,从2018年4月25日起,大型商业银行,股份制商业银行,城市商业银行,非县农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将降低减少1个百分点;在同一天,银行将按照“先,先,先”的顺序,使用存款准则释放的资金偿还所借贷中央银行的中期贷款额度(MLF)。

央行下调标准1个百分点,强于历史0.5个百分点。然而,此次降准并非直接释放1.3万亿元。相反,它主要以“先借先回”的顺序偿还中期贷款额度(MLF),发行的增量资金约为4000亿元,其中大部分是给予城市商业银行。和非县农民公司。这也反映了中央银行考虑的权衡因素。

横向比较,20世纪90年代以后,美国,加拿大,瑞士等国家的中央银行已经减少或取消了法定存款准备金率,并结合国际经验,存款准备金率为8%至10%应该是一般的水平。随着利率市场化的不断推进和金融市场的不断完善,中国的存款准备金率在未来有很大的下行空间。

截至4月18日,MLF余额为5.3万亿元,资本成本为3.2%~3.25%,而2000年6月将完全取代9000亿元MLF。届时,市场将有更多的零成本 - 期限基金和银行资本成本。它将减少,这将有助于降低企业融资成本,并且还表明通过更高的资本成本压制财务杠杆的阶段已经结束。中央银行是否会继续通过降低存款准备金率来取代多边基金取决于企业的融资成本是否会在未来继续上升以及所释放的资金能否有效支持实体经济。

此外,降准将有助于缩小期限差价,长期利率将有下行压力。对于股市而言,降准将有助于对冲近期的海外冲击并稳定市场预期。

(本文作者:经济学博士,财政基金投资研究主任。)

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